Analyse avant d’acheter ou vendre l’action Linde en 2023

Linde est le leader mondial des gaz industriels servant de très nombreux industries. L’action Linde est cotée au New York Stock Exchange et possède un parcours boursier honorable depuis de très nombreuses années. Alors est-il intéressant de se positionner sur l’action Linde ?

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Linde possède un parcours boursier honorable avec une hausse quasi ininterrompue année après année. Sa position de leader sur son marché se reflète dans son cours de bourse. Elle affiche une performance supérieure à ses deux principaux concurrents : le français Air Liquide et l’américain Air Products.

➡️ Découvrez en bref les principaux avantages et risques de l’action Linde :

• Avantages de l’action Linde

• Positionnée sur le marché de l’hydrogène
• Acteur important dans la transition énergétique
• Activité résistante à l’inflation et à la récession
• Très bonne action à dividende : 30 années consécutives d’augmentation

• Risques de l’action Linde

• Action fortement valorisée au regard des principaux concurrents
• Faiblesse de l’activité en Europe

Présentation de Linde, son histoire et ses activités

Linde est une société américano-allemande spécialisée dans les domaines des gaz industriels et de l’ingénierie. Elle est souvent comparée à Air Liquide car les deux entreprises dominent le marché mondial du gaz industriel. Linde est le leader mondial avec une part de marché estimée à 30%, et Air Liquide est le deuxième acteur mondial.

Avec une expertise étendue et une large gamme de gaz desservant diverses industries telles que la chimie, l’acier, la protection de l’environnement, l’agroalimentaire, l’électronique, la recherche et le développement, et la médecine, Linde fournit aux clients un savoir-faire, des services, et l’équipement nécessaire pour la mise en œuvre des gaz. En plus des méthodes de livraison conventionnelles utilisant des bouteilles et des réservoirs, les installations sur site et la distribution par pipeline sont de plus en plus utilisées pour les clients ayant des demandes plus élevées.

Quelques dates clés dans l’histoire de Linde

• 1879 : Carl von Linde fonde la Gesellschaft für Linde’s Eismaschinen Aktiengesellschaft, qui deviendra plus tard Linde AG. L’entreprise se spécialise initialement dans les réfrigérateurs industriels.
• 1914-1918 : Pendant la Première Guerre mondiale, Linde produit de l’oxygène et de l’hydrogène pour des applications militaires.
• 1950 : Linde entre sur le marché américain avec l’acquisition de Union Carbide’s Linde Division.
• 2000 : L’entreprise se restructure pour se concentrer sur ses trois divisions principales : le gaz et l’ingénierie, le matériel de manutention et le réfrigérateur.
• 2006 : Linde acquiert The BOC Group, un fournisseur de gaz basé au Royaume-Uni pour environ 8 milliards de livres sterling (£). Cette acquisition fait de Linde le plus grand fournisseur de gaz industriel en Europe.
• 2012 : Linde acquiert Lincare Holdings, un fournisseur de gaz de soins de santé aux États-Unis pour 4,6 milliards de dollars américains.
• 2018 : Linde AG fusionne avec l’entreprise américaine Praxair, formant une nouvelle entité appelée Linde plc. Cette fusion crée le plus grand fournisseur de gaz industriel au monde.
• 2023 : Linde continue d’innover dans le domaine des gaz industriels, tout en jouant un rôle clé dans le développement de technologies durables, telles que l’hydrogène vert et les technologies de capture et de stockage du carbone.

Le marché des gaz industriels

Linde, l’un des principaux acteurs mondiaux dans le secteur des gaz industriels, bénéficie d’une exposition au marché plus large de ces gaz. Selon un rapport de Grand View Research, on prévoit que ce marché va croître à un TCAC (taux de croissance annuel composé) de 6,2% entre 2023 et 2030. Cette croissance semble très plausible, en tenant compte des perspectives que Linde a également fournies dans son dernier rapport sur les bénéfices.

L’Asie-Pacifique, en particulier l’Inde, devient un acteur de plus en plus important sur le marché mondial des gaz industriels. L’Inde est en voie de dépasser la Chine en termes de population, et on s’attend à une expansion économique significative à mesure que de plus en plus d’entreprises y déplacent leurs opérations de fabrication. Cette augmentation de l’activité manufacturière entraînera plus de capitaux étrangers en circulation pour l’Inde, ce qui contribuera également au développement de leurs entreprises nationales. Cela alimente le besoin de produits tels que ceux que Linde offre, stimulant ainsi la demande pour les gaz industriels.

Dans son rapport récent, Linde a souligné qu’elle avait été en mesure de maintenir une forte croissance des prix et des ventes en glissement annuel sur tous les marchés finaux.

En conclusion, le marché du gaz industriel est sur une trajectoire de croissance solide, alimentée par des facteurs tels que l’augmentation de la demande dans les économies émergentes comme l’Inde et une stabilité financière rassurante des principaux acteurs du marché. Cependant, il sera essentiel de surveiller les tendances à venir et les réponses stratégiques des entreprises pour maintenir cette dynamique positive.

Le chiffre d’affaires de Linde

Actuellement, le chiffre d’affaires de l’entreprise est répartie sur les activités suivantes :

• Gaz industriels : 86,3 % du chiffre d’affaires
• Ingénierie : 8,3% du chiffre d’affaires
• Autres : 5,4% du chiffre d’affaires

Voici l’évolution du chiffre d’affaires de Linde par année depuis 2018 et les prévisions jusqu’en 2025 :

Le résultat net de Linde

Maintenant, voici l’évolution du résultat net par année (en 2018 le résultat net est faussé par la fusion entre les deux sociétés) :

L’entreprise avait affiché un résultat net très faible au Q2 2022 avec les dépréciations liées à ses activités en Russie.

Le bénéfice par action Linde

Enfin, voici l’évolution du bénéfice par action depuis 2018 ainsi que les prévisions des analystes jusqu’en 2025 :

Les avantages de l’action Linde ✅

L’hydrogène, un catalyseur de croissance à long terme

Cette source d’énergie propre est un vecteur de croissance pour Linde pour plusieurs raisons. D’abord, on note un intérêt grandissant pour l’hydrogène en tant que carburant à faible émission de carbone, avec un potentiel d’expansion conséquent dans les deux prochaines décennies. De récentes estimations positionnent le marché mondial de la production d’hydrogène à 263 milliards de dollars d’ici 2027, en progression de 10,5% par an, depuis sa valeur actuelle de 160 milliards. Ce constat suggère un essor significatif dans le domaine de l’hydrogène, où Linde se trouve en compagnie d’autres acteurs majeurs comme Siemens et Air Liquide.

La poussée de l’hydrogène est également soutenue par des politiques publiques. Aux États-Unis et en Europe, des initiatives législatives promeuvent l’utilisation et le développement de l’hydrogène comme énergie propre. Par exemple, l’IRA a instauré une subvention de 3 dollars par kilogramme pour l’hydrogène vert, tandis que l’Union Européenne envisage la production et l’importation d’un total de 20 millions de tonnes d’hydrogène par an d’ici 2030.

Ces facteurs jouent en faveur de Linde, reconnue comme un acteur majeur dans les domaines de l’hydrogène bleu et de l’hydrogène vert. D’après les déclarations de leur direction, l’entreprise génère déjà plus de 2 milliards de dollars de ventes d’hydrogène, soit environ 6% du chiffre d’affaires global du groupe. Cette part est prévue pour quadrupler au cours des 10 prochaines années, un potentiel de croissance à long terme significatif pour l’entreprise. C’est donc un axe stratégique majeur pour Linde, qui peut largement bénéficier de cette expansion du marché de l’hydrogène.

De nombreux projets d’énergie propre

Linde a fait preuve d’une dynamique forte en matière d’énergie propre, à travers l’acquisition et le développement de nombreux projets significatifs ces dernières années. Ces initiatives permettent à Linde d’accompagner ses clients dans la transition vers des opérations décarbonées et des pratiques plus durables.

Leur implication se traduit par l’innovation dans les processus de production et d’utilisation d’énergie, en combinant des technologies conventionnelles et alternatives axées sur l’efficacité et la réduction du carbone.

Linde prévoit que les opportunités dans le domaine de l’énergie propre dépasseront 50 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Ces opportunités, ainsi que le carnet de commandes de projets, constituent un filet de sécurité contre les incertitudes macroéconomiques futures, offrant une base solide pour la croissance et la stabilité de Linde dans un marché en constante évolution.

Une activité résistante à la récession et à l’inflation

Linde se distingue par sa robustesse face aux fluctuations macroéconomiques, grâce à plusieurs stratégies efficaces et surtout son pouvoir de fixation des prix. D’une part, l’entreprise a mis en place une politique de répercussion de l’inflation sur ses clients, visant une augmentation minimale de 2% par rapport à l’inflation dans divers cycles économiques. Ce mécanisme, géré à l’échelle régionale et ajusté régulièrement, leur permet de maintenir leurs marges à l’abri des effets de l’inflation.

De plus, Linde bénéficie d’une résistance aux périodes difficiles grâce à la nature de son portefeuille. En effet, environ les deux tiers de ses activités sont sécurisés par des paiements fixes contractuels issus de secteurs résilients tels que l’alimentation, les boissons, la santé et l’électronique. Ces engagements contractuels fournissent une couverture significative contre les baisses durant les périodes de crise, comme la récession du début des années 2000, la pandémie de COVID-19 en 2020 et l’inflation élevée de 2022.

Enfin, la forte génération de trésorerie de Linde et une gestion prudente des prix et des coûts contribuent à la stabilité de l’entreprise même en période de contraction des volumes. Ces facteurs, combinés, renforcent la résilience de Linde face à des conditions économiques défavorables.

Un solide rendement pour les actionnaires

Linde a activement remis de l’argent aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions. Au cours des quatre dernières années, la société a versé 8,4 milliards de dollars en dividendes et 14,9 milliards de dollars en rachats d’actions. Le rendement total de 23,3 milliards de dollars représente environ 13 % de la capitalisation boursière actuelle de Linde. Dans le même temps, le cours de l’action s’est appréciée de +80%.

En 2023, Linde prévoit d’augmenter son dividende de 9% ce qui fera la 30ème année consécutive d’augmentation du dividende. Les actionnaires doivent être satisfaits !

Les risques de l’action Linde ❌

Une croissance faible en Europe

Linde a connu une certaine faiblesse en Europe, en particulier dans la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique). Cette tendance est principalement due à la faiblesse de l’économie européenne avec la crise en Ukraine, ce qui a affecté certaines de ses opérations, en particulier dans les secteurs de la chimie et de l’énergie. Bien que Linde ait observé une légère amélioration dans ses activités sur site, ses segments de gaz marchand et de gaz conditionné, plus étroitement liés à l’activité industrielle générale en Europe, sont restés assez stagnants.

En outre, la position de Linde en Europe a été affaiblie par le fait que l’entreprise a dû céder la majeure partie de ses activités européennes lors de la fusion avec Praxair en 2018, afin de respecter les réglementations antitrust. Par conséquent, par rapport à son principal concurrent, Air Liquide, Linde a une présence européenne plus petite.

Lors de l’exercice 2022, la région EMEA a représenté 25% des ventes totales de Linde. Ainsi, l’impact de la faiblesse de l’économie européenne sur l’activité industrielle pourrait se traduire par un impact financier sur la croissance des volumes de Linde, ce qui a déjà été reflété dans leurs résultats récents. Cependant, il n’est pas prévu d’amélioration significative de l’activité industrielle en Europe dans un avenir proche, ce qui pourrait potentiellement continuer à peser sur les performances de Linde dans la région.

Une valorisation élevée

Avec une action qui se paye un peu plus de 30 fois les bénéfices (33x les bénéfices), je trouve que la valorisation de Linde est élevée notamment au regard de ses principaux concurrents Air Liquide (25x les bénéfices) et Air Products (27x les bénéfices). À très court terme cela peut représenter un risque de retournement, mais à long terme l’impact est minime.

Comment acheter ou vendre l’action Linde en 2023 ?

Maintenant, parlons concrètement : si vous êtes intéressé d’investir dans l’action Linde, il faut maintenant savoir quel est le meilleur moyen d’acheter ou de vendre l’action Linde en bourse.

Étant cotée sur le NYSE, y a un seul moyen d’investir dans Linde : par le biais d’un compte-titres. Pour ouvrir un compte-titres, nous vous conseillons sans aucun doute le broker DEGIRO qui fait partie des courtiers avec les frais les moins chers pour acheter des actions. De plus, c’est un courtier régulé et fiable, avec une excellente réputation de ses clients. Découvrez notre avis détaillé sur DEGIRO.

Voici les étapes essentielles pour acheter ou vendre des actions Linde avec DEGIRO :

• Ouvrir un compte chez DEGIRO : Si vous n’avez pas encore de compte DEGIRO, commencez par en créer un. Rendez-vous sur le site DEGIRO ou alors téléchargez directement l’application DEGIRO sur votre smartphone depuis l’App Store (iOS) ou Google Play Store (Android). Suivez les instructions pour ouvrir un compte, en fournissant vos informations personnelles, en vérifiant votre identité et en liant votre compte bancaire.
• Déposez de l’argent avec un virement bancaire : Une fois votre compte approuvé, déposez de l’argent avec un virement bancaire depuis l’un de vos comptes bancaires. Cet argent sera déposé sur votre compte-titres pour pouvoir acheter vos titres.
• Recherchez l’action Linde : Une fois votre compte alimenté, ouvrez l’application DEGIRO et utilisez la fonction de recherche pour trouver l’action. Tapez « Linde » ou le ticker « LIN » (qui correspond au code mnémonique de l’action) dans la barre de recherche.
• Sélectionnez l’action : Cliquez sur l’action Linde qui apparaît dans les résultats de la recherche. Vous accéderez alors à la page de l’action, où vous pourrez consulter des informations détaillées relatives à la société, telles que le prix actuel, les graphiques, les données financières et les actualités de l’entreprise. DEGIRO est très complet à ce niveau-là.
• Achetez ou vendez l’action : Pour acheter ou vendre l’action Linde, cliquez sur le bouton « Acheter » ou « Vendre » dans l’application. Vous pourrez ainsi choisir le type d’ordre de bourse que vous souhaitez passer, la date de validité de votre ordre et la quantité. Si vous avez choisi un ordre au marché, l’ordre s’exécutera au meilleur prix disponible à ce moment-là. Pour les autres types d’ordres, l’ordre s’exécutera lorsque les conditions que vous avez définies seront remplies. Un message de confirmation s’affichera avec le récapitulatif de votre ordre + les frais de l’opération.
• Suivre la performance de l’investissement : Une fois l’ordre exécuté, vous pourrez suivre la performance de votre investissement dans l’application DEGIRO. Vous recevrez également des informations concernant les événements liés à l’action, tels que les dividendes et les assemblées générales.

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Conclusion : faut-il acheter l’action Linde en 2023 ?

En bref, Linde est une très belle entreprise, positionnée sur un secteur de niche et servant de nombreuses industries. Elle offre un mélange de croissance et de valeur aux actionnaires, c’est ce qui est intéressant. Avec un horizon d’investissement à long terme, nul doute que Linde est une bonne opportunité d’investissement.

Elle a toute sa place dans un portefeuille boursier diversifié, même aux côtés de son principal concurrent Air Liquide qui couvre davantage l’Europe. Mais Air Liquide est davantage privilégié dans un PEA, tandis que Linde n’est disponible que sur un compte-titres.

FAQ sur l’action Linde

⚠️ Avertissement : Les informations présentées sont données à titre informatif et ne doivent être en aucun cas considérées comme un quelconque conseil en investissement, ou une recommandation d’achat ou de vente. Les informations contenues peuvent devenir obsolètes avec le temps.
L'investissement dans des produits financiers (actions, ETF, OPCVM, etc..) est risqué par nature et doit s'envisager à long terme. Il est impératif que vous fassiez vos propres recherches avant toute décision d'investissement, ou rapprochez-vous d'un professionnel du secteur financier pour avoir un avis éclairé sur l’adéquation de ces investissements à votre situation personnelle.