Qu’est-ce qu’une OAT ?

Une obligation assimilable du Trésor (OAT) : c’est quoi ?

Une Obligation Assimilable du Trésor, de l’acronyme OAT, est un titre de dette publique émis par le Trésor français. C’est le principal moyen de financement à long terme de l’État français pour son budget voté chaque année par le Parlement.

En France, c’est l’Agence France Trésor qui a le rôle de gérer l’émission des obligations de l’État sur les marchés. Cette agence a été créée en 2001, et elle a pour rôle de gérer la trésorerie et la dette de l’État français.

Les obligations assimilables du Trésor sont vendues aux investisseurs sur le marché par la voie d’enchères (par adjudication), selon un calendrier annuel défini à l’avance.

Pour mieux comprendre ce qu’est une OAT, décortiquons un peu ce nom barbare.

Une obligation est un titre de dette émis par un État ou une entreprise pour se financer sur le marché obligataire. Une obligation est un titre de créance négociable.

Le terme assimilable renvoie aux caractéristiques spécifiques de l’obligation : le coupon et la maturité peuvent différer des obligations classiques. Les OAT sont notamment remboursées une seule fois à l’échéance, c’est ce que l’on appelle le remboursement « in fine ».

Et le Trésor veut tout simplement dire qu’elles sont émises par l’État français.

Comment fonctionne une OAT ?

Pour se financer, les États dans le monde entier ont recours aux obligations. C’est la fameuse « loi de finances » votée par le Parlement chaque année.

Quand un investisseur achète des OAT, il prête de l’argent à l’État français tout en percevant une rémunération (sous forme d’intérêts).

Les OAT peuvent avoir plusieurs durées de vie, notamment : 5 ans, 7 ans 10 ans, 30 ans et 50 ans. Chacune de ces obligations a sa propre durée de vie et offre aux investisseurs différents types de rendements.

Cela signifie que si un investisseur achète une OAT 5 ans, il sera remboursé du montant de l’obligation dans 5 ans tout en percevant les intérêts pendant ces 5 ans.

Les OAT ont une durée de vie comprise entre 2 ans et 50 ans. Elles ont une coupure nominale d’1€, c’est-à-dire que 1000 OAT coûtent 1000€.

Les OAT peuvent être remboursées avant l’échéance, mais dans ce cas elles seront revendues sur le marché obligataire et il peut donc y avoir un risque de perte en capital.

Pourquoi acheter des OAT ?

Les obligations assimilables du Trésor sont considérées comme un investissement sûr et à long terme, car l’État français est solvable et n’a pas de difficulté à rembourser les OAT. Il est relativement bien noté par les agences de notation.

Elles constituent un excellent moyen de diversifier son portefeuille avec une part de risque bien plus faible qu’avec d’autres types d’actifs financiers comme les actions.

Il est possible de les acheter directement depuis un courtier en ligne ou une banque en ligne. Euronext a démocratisé l’accès des obligations assimilables du Trésor aux particuliers.

Les OAT à court terme (moins de 5 ans) sont souvent considérées comme des placements sans risque car la probabilité que l’Etat français défaut sur sa dette est très peu probable. En revanche, les OAT à long terme ont un risque plus élevé car elles sont affectées par les fluctuations du marché et les taux d’intérêt.

Bien qu’elles offrent une sécurité relativement élevée, les OAT présentent toujours un certain risque pour les investisseurs. Par exemple, si l’État français fait faillite, les OAT n’auront plus aucune valeur. De plus, les OAT sont soumises à des frais de gestion et d’administration qui peuvent réduire leurs rendements.

Les différents types d’obligations assimilables du Trésor

Il existe plusieurs types d’obligations assimilables du Trésor.

• Les OAT à taux fixe

Les OAT à taux fixe versent un coupon (un intérêt) une fois par an à une date fixe. Elles ont une valeur nominale de 1€.

Ces obligations peuvent aller jusqu’à une date de maturité de 50 ans. Au bout de 50 ans, l’obligation est remboursée au nominal.

• Les OAT à taux variable

Les OAT à taux variable sont des OAT indexées sur l’inflation, qui est soit l’indice français ou l’indice de la zone euro. Elles sont également appelées OATi (inflation française) ou OAT€i (inflation de la zone euro).

L’objectif de ces OATi est de protéger le placement des investisseurs contre l’inflation française ou européenne. Le coupon versé par ce type d’obligation possède une partie fixe, et une partie variable.

• Les OAT de capitalisation

Les OAT de capitalisation ne versent pas de coupons. Ces OAT capitalisent le coupon au fur et à mesure de leur durée de vie avant de le reverser à l’échéance aux investisseurs.

Les avantages des OAT

Les obligations assimilables du Trésor sont appréciées des investisseurs car il s’agit d’un placement simple et sans risque. Le taux d’intérêt est fixe et garanti ce qui permet de savoir à l’avance combien le placement est susceptible de rapporter. Il peut aussi être variable et indexé à l’inflation française ou de la zone euro.

Le capital est garanti à l’échéance, ce qu’il fait qu’il n’existe pas de risque de perte en capital.

Les inconvénients des OAT

Les obligations assimilables du Trésor sont des produits financiers non corrélés aux marchés financiers lorsqu’elles sont à taux fixe. Cela peut ainsi devenir désavantageux pour les investisseurs lorsque les taux d’intérêt remontent, ou que l’inflation augmente.

De plus, il existe un risque de perte en capital en cas de rachat partiel d’une OAT à taux fixe. Elle sera revendue sur le marché et les prix ne sont donc plus garanties.

En résumé : ce qu’est une OAT

En fin de compte, les obligations assimilables du Trésor constituent un type d’investissement très populaire pour ceux qui recherchent une sécurité relativement élevée et des rendements à court terme.

Cependant, il est important que les investisseurs comprennent bien le fonctionnement de ces actifs ainsi que tous les risques associés avant de prendre une décision d’investissement.

⚠️ Avertissement : Les informations présentées sont données à titre informatif et ne doivent être en aucun cas considérées comme un quelconque conseil en investissement, ou une recommandation d’achat ou de vente. Les informations contenues peuvent devenir obsolètes avec le temps.
L'investissement dans des produits financiers (actions, ETF, OPCVM, etc..) est risqué par nature et doit s'envisager à long terme. Il est impératif que vous fassiez vos propres recherches avant toute décision d'investissement, ou rapprochez-vous d'un professionnel du secteur financier pour avoir un avis éclairé sur l’adéquation de ces investissements à votre situation personnelle.